Rebound terjadi setelah rancangan perjanjian dengan IMF minggu lalu yang memberi negara itu penyelamat dari potensi gagal bayar utang. Pakistan sedang mengalami krisis ekonomi terburuk dalam sejarah dengan tingkat suku bunga dan inflasi yang tinggi. Ini meningkatkan pajak dan harga energi, dan pada bulan Januari membiarkan mata uangnya melemah untuk memenuhi tuntutan utama IMF. Rupee telah kehilangan lebih dari 20 persen tahun ini, di antara yang berkinerja terburuk di dunia.
“Pengaturan IMF ini memberikan kenyamanan bagi investor atas kemampuan Pakistan untuk mengatasi pembayaran eksternal jangka pendek,” kata Ruchir Desai, fund supervisor di Asia Frontier Capital Ltd. yang berbasis di Hong Kong. “Pasar harus melakukannya dengan cukup baik” dalam beberapa minggu ke depan, katanya.
Valuasi yang murah juga membantu pasar. Kekhawatiran terkait banyaknya berita negatif baru-baru ini mulai dari gejolak politik hingga risiko gagal bayar utang dan tenggelamnya rupee telah membuat investor lari, dengan Indeks KSE-100 menjadi tolok ukur ekuitas termurah di dunia.
“Secara keseluruhan, valuasinya sangat murah dengan ruang yang signifikan untuk rebound,” kata Ali Raza, kepala perdagangan ekuitas internasional di BMA Capital, di Karachi.
Sementara itu, obligasi dolar Pakistan naik, dengan kertas yang jatuh tempo pada 2024 naik lebih dari 20 sen dalam seminggu terakhir. Obligasi 2024 8,25 persen diindikasikan 0,2 sen lebih tinggi untuk diperdagangkan pada 72,5 sen dolar pada hari Senin, degree yang terakhir terlihat sekitar setahun yang lalu pada bulan Agustus. Keuntungan datang setelah obligasi dolar membukukan minggu terbaik mereka.
Indikator ekonomi juga membantu. Inflasi Pakistan mereda pada bulan Juni untuk pertama kalinya dalam tujuh bulan karena rekor biaya pinjaman mengurangi permintaan dan harga komoditas yang lebih rendah memperlambat kenaikan harga. Harga konsumen naik 29,40 persen pada Juni dari tahun sebelumnya, menurut knowledge yang dirilis oleh Biro Statistik Pakistan pada Senin. Itu dibandingkan dengan estimasi median untuk kenaikan 30,8 persen dalam survei Bloomberg dan rekor kenaikan 37,97 persen di bulan Mei.
Tetap saja, gambarnya tidak sepenuhnya cerah. Pakistan menghadapi sekitar $23 miliar kewajiban utang luar negeri yang akan jatuh tempo pada tahun fiskal mulai Juli – lebih dari enam kali lipat cadangan devisa negara. Cadangan turun menjadi $3,5 miliar, untuk menutupi impor kurang dari sebulan – dan di bawah tolok ukur standar world tiga bulan. Itu membatasi kemampuannya untuk mendanai impor termasuk bahan baku, dan memaksa banyak pabrik untuk menghentikan operasinya.
Tapi dana talangan IMF memang mengubah permainan, bagi beberapa pengamat pasar. Barclays meningkatkan utang Pakistan menjadi bobot pasar pada pengembangan. Layanan Investor Moody mengharapkan kesepakatan untuk membuka dukungan dari mitra bilateral dan multilateral dan membantu negara dengan pembayaran utang luar negeri yang tinggi, kata analis Grace Lim dalam balasan electronic mail.
“Ini adalah pertama kalinya pasar terhenti pada reli positif,” kata Raza dari BMA. “Ini adalah hari besar bagi ekuitas Pakistan.”
