Frankfurt: Inflasi zona euro mereda lebih dari yang diharapkan bulan lalu karena pertumbuhan harga yang mendasari juga melambat, mendukung argumen untuk kenaikan suku bunga lebih lanjut yang hati-hati karena siklus pengetatan moneter Financial institution Sentral Eropa yang tercepat mulai berlaku.
Inflasi di 20 negara berbagi euro turun menjadi 6,1 persen pada Mei dari 7,0 persen pada April, di bawah ekspektasi 6,3 persen dalam jajak pendapat Reuters terhadap para ekonom.
Namun, pembacaan itu datang hanya sebagai kejutan sederhana bagi investor, karena knowledge nasional awal pekan ini memperkirakan penurunan.
Inflasi inti, yang tidak termasuk harga makanan dan bahan bakar yang bergejolak dan yang telah memainkan peran yang meningkat dalam pertimbangan kebijakan ECB, turun menjadi 5,3 persen dari 5,6 persen, jauh di bawah ekspektasi sebesar 5,5 persen.
ECB telah menaikkan suku bunga dasar dengan gabungan 375 foundation poin menjadi 3,25 persen selama setahun terakhir untuk memerangi harga yang tidak terkendali.
Tetapi dengan tekanan harga yang mendasari telah dibangun sepanjang tahun 2023 bahkan ketika inflasi secara keseluruhan berada di jalur yang menurun, financial institution sentral pada dasarnya telah berkomitmen untuk menaikkan suku bunga 25 foundation poin lagi pada 15 Juni.
Beberapa pembuat kebijakan berpengaruh, termasuk gubernur financial institution sentral Jerman, Belanda dan Irlandia, juga telah mengajukan kenaikan suku bunga bulan Juli, tetapi ada kesepakatan luas bahwa prospek di luar itu terlalu suram untuk dilakukan.
Wakil Presiden ECB Luis de Guindos mengatakan pada hari Kamis bahwa, sementara financial institution telah melalui sebagian besar pengetatan kebijakan moneternya untuk membawa inflasi kembali ke goal jangka menengahnya sebesar 2 persen, siklusnya belum berakhir.
Kemajuan lambat
Sementara knowledge harga Kamis yang ramah menambah kasus untuk kehati-hatian, masalah inflasi Eropa masih jauh dari penyelesaian karena pertumbuhan harga untuk banyak barang inti, terutama jasa, tetap tinggi.
Inflasi jasa melambat menjadi 5,0 persen dari 5,2 persen sementara pertumbuhan harga barang-barang industri turun menjadi 5,8 persen dari 6,2 persen, masih berlebihan tetapi keduanya bergerak ke arah yang benar.
ECB juga kemungkinan mengambil sedikit kenyamanan dari perlambatan inflasi makanan menjadi 12,5 persen dari 13,5 persen karena tekanan di depan itu masih diperkirakan akan meningkat untuk beberapa waktu.
“Prospek inflasi Eropa sangat dipengaruhi oleh dua pendorong yang berlawanan,” kata ekonom ING Carsten Brzeski.
“Harga energi yang lebih rendah dari perkiraan karena cuaca musim dingin yang hangat kemungkinan akan menekan inflasi headline lebih cepat dari perkiraan baru-baru ini,” katanya. “Di sisi lain, penyelesaian upah baru-baru ini dan tekanan saluran pipa yang masih layak dalam layanan kemungkinan besar akan membuat inflasi inti tetap tinggi.” Pertumbuhan upah zona euro melayang di kisaran 5 persen hingga 6 persen, dua kali tingkat yang konsisten dengan goal inflasi ECB.
Tetapi upah perlu mengejar setelah inflasi menggerogoti pendapatan riil selama bertahun-tahun dan ECB berharap bahwa begitu inflasi melambat, pertumbuhan upah akan mengikuti, sehingga keduanya akan saling mematikan satu sama lain.
Sementara itu adalah skenario yang masuk akal, pasar tenaga kerja blok itu sangat ketat dan perusahaan, terutama di bidang jasa, melaporkan kekurangan tenaga kerja yang meningkat, risiko kenaikan upah dan karenanya inflasi.
Kekhawatiran potensial lain untuk ECB adalah bahwa pertumbuhan ekonomi tampak kurang tangguh dari yang diperkirakan, terutama di bidang manufaktur, dengan serangkaian indikator yang menunjukkan bahwa aktivitas industri dapat membebani ekonomi secara keseluruhan bahkan ketika layanan melonjak.
Investor keuangan melihat dua kenaikan suku bunga lagi dari ECB, dengan langkah pertama dihargai penuh pada bulan Juni dan yang kedua pada bulan Juli atau September.
