Stphane Bancel, kepala eksekutif Moderna, mengalami tahun yang baik di tahun 2022, menggunakan opsi saham yang menghasilkan hampir $393 juta. Perusahaan memutuskan gajinya tidak cukup baik.
Bioteknologi yang berbasis di Cambridge, Mass., yang dikenal dengan vaksin virus corona yang menyelamatkan nyawanya, menaikkan gajinya tahun lalu sebesar 50 persen menjadi $1,5 juta dan meningkatkan bonus tunai targetnya, menurut pengajuan sekuritas bulan Maret. Bancel, 50, mengatakan dia menyumbangkan hasil penjualan saham untuk amal. Dia memiliki saham senilai setidaknya $2,8 miliar dan, pada akhir tahun lalu, memiliki kompensasi berbasis saham tambahan senilai $1,7 miliar.
Moderna muncul dari pandemi sebagai pemenang perusahaan yang menonjol, karena vaksinnya meningkatkan harga sahamnya dan menghasilkan miliarder Bancel dan dua anggota dewan pendiri. Keuntungan tak terduga perusahaan telah menuai kritik, terutama karena menggunakan $1,7 miliar dana pembayar pajak dan bantuan dari Nationwide Institutes of Well being untuk mengembangkan vaksinnya. Sekarang, analis menemukan kesalahan dengan gaji dan tata kelola eksekutifnya, dengan satu perusahaan berpengaruh menyarankan pemegang saham untuk memberikan suara menentang rencana kompensasi perusahaan pada pertemuan tahunannya pada 3 Mei.
Moderna membela kenaikan gaji Bancel dan lainnya sebagai “refleksi prestasi”, menunjukkan bahwa pemegang saham telah melakukannya dengan baik dan sangat menyetujui rencana kompensasinya tahun lalu. Gaji itu “sesuai mengingat meningkatnya tanggung jawab international bagi para eksekutif Moderna,” kata perusahaan itu.
Bahkan dengan standar curler coaster dunia bioteknologi, kebangkitan Moderna hanya memiliki sedikit kesamaan dalam sejarah bisnis Amerika trendy. Perusahaan menghasilkan pendapatan sebesar $18,5 miliar pada tahun 2021, 300 kali lebih banyak daripada yang dihasilkan dua tahun sebelumnya. Dewan Moderna adalah salah satu dari hanya lima di S&P 500 dengan tiga direktur yang memiliki lebih dari $1 miliar saham perusahaan, bersama dengan nama-nama rumah tangga seperti Google-parent Alphabet, Berkshire Hathaway dan Este Lauder, menurut Equilar, sebuah perusahaan riset yang berspesialisasi dalam gaji eksekutif. .
Keunggulan Moderna datang dengan biaya tertentu, dan telah menghabiskan hingga $ 1 juta per tahun untuk keamanan Bancel karena apa yang disebutnya “lingkungan ancaman yang meningkat sehubungan dengan produksi vaksin COVID-19 kami.” Keberhasilan finansial juga menjadikan Moderna goal anggota parlemen seperti Senator Bernie Sanders (I-Vt.), yang mengecam perusahaan tersebut pada sidang bulan lalu atas rencananya menaikkan harga vaksin saat beralih ke distribusi komersial.
“Dalam industri farmasi saat ini, kami melihat tingkat keserakahan perusahaan yang belum pernah terjadi sebelumnya, dan itu memang benar dengan Moderna,” katanya. Namun Sanders masih memuji Moderna karena membantu mengurangi jumlah korban virus corona dan menyelamatkan nyawa.
Bancel mengatakan dia terdorong oleh misi Moderna dan mengambil potongan gaji untuk bergabung dengan perusahaan yang masih muda itu pada tahun 2011. “Saya mengambil risiko pada teknologi medis yang belum teruji ketika tingkat kegagalan dalam industri farmasi sekitar 90%,” katanya dalam sebuah pernyataan. kesaksian tertulis.
Sebelum teknologi perintis messenger RNA-nya menghasilkan banyak uang, Moderna memberi penghargaan kepada para eksekutif dan rekan pendirinya dengan bantuan stok yang murah hati. Pada 2013, perusahaan memberi Bancel lebih dari 4,5 juta opsi saham yang bisa dia gunakan masing-masing seharga 99 sen. Pada tahun 2021, perusahaan memperkirakan opsi ini saja bernilai lebih dari $1 miliar.
“Moderna telah memberi keluarga saya keamanan finansial yang tidak pernah saya bayangkan atau, sejujurnya, cari,” tulis Bancel pada Mei 2022, menjelaskan rencananya untuk menggunakan opsi saham 2013 sebelum habis masa berlakunya tahun ini. Dia mengatakan dalam posting weblog bulan lalu bahwa dia menyumbangkan hasil setelah pajak dari penjualan sahamnya tahun lalu – $176 juta – untuk amal, bersama dengan $76 juta lainnya tahun ini.
Para ahli mengatakan bahwa eksekutif yang sukses dapat menimbulkan teka-teki bagi dewan yang ingin mempertahankan dan memotivasi mereka. “Berapa yang cukup dan berapa yang terlalu banyak?” kata David Larcker, direktur Company Governance Analysis Initiative Universitas Stanford.
Setelah kesuksesannya, dewan Moderna telah mempermanis paket gaji untuk eksekutif senior seperti Bancel, meningkatkan goal kompensasi sahamnya sebesar 67 persen pada tahun 2021. Gaji anggota dewan sendiri berada di antara 25 persen direktur teratas di 500 terbesar Amerika perusahaan yang diperdagangkan, menurut information Equilar dari tahun 2021. Tahun lalu, anggota dewan Moderna menerima gaji senilai rata-rata $475.000 – jauh di atas rekan mereka di raksasa obat Pfizer, Bristol-Myers Squibb, dan Merck yang dua kali lebih besar dari Moderna.
Seorang juru bicara perusahaan mengatakan anggota dewan sebagian besar dibayar dalam opsi saham untuk menyelaraskannya dengan pemegang saham.
Tata kelola Moderna mendapat kecaman dari perusahaan yang menyarankan pemegang saham tentang cara memberikan suara mereka pada pertemuan tahunan. Institutional Shareholder Companies selama dua tahun terakhir telah merekomendasikan pemungutan suara terhadap direksi untuk memprotes praktik yang menurutnya membuat perusahaan kurang responsif terhadap pemegang saham. Moderna mengatakan bahwa beberapa praktik yang dipermasalahkan, seperti persyaratan anggota dewan yang mengejutkan, adalah pertahanan terhadap pengambilalihan yang tidak bersahabat.
Glass Lewis, firma penasihat pemegang saham utama lainnya, mengkritik Moderna karena meningkatkan gaji CEO tanpa mengikatnya pada sasaran kinerja dan merekomendasikan pemegang saham untuk menegur perusahaan karena rencana gajinya.
Sebagian besar gaji Bancel terikat pada opsi saham yang dia peroleh dari waktu ke waktu – dan itu hanya bernilai jika harga saham naik.
Brian Cadman, seorang profesor akuntansi di College of Utah, mengatakan memberikan opsi saham kepada para eksekutif tanpa persyaratan untuk memenuhi tujuan kinerja – seperti keuntungan atau pengembalian pemegang saham – semakin jarang terjadi. “Saya bahkan akan mengatakan itu agak kuno,” katanya. “Menurut saya, mereka memberikan lebih banyak ekuitas dengan gagasan mencoba mempertahankan CEO.”
Moderna menekankan bahwa Bancel dan eksekutif senior lainnya hanya menuai keuntungan jika pemegang saham melakukannya. Pada tahun 2022, ketika saham Moderna turun 29 persen, gaji aktual Bancel disamakan dengan kerugian – di atas kertas – sebesar $306,2 juta, menurut pengajuan sekuritas bulan Maret. Tahun sebelumnya, ketika saham naik 143 persen, paketnya sebenarnya bernilai $793 juta, menurut perkiraan perusahaan.
Kesuksesan komersial Moderna, bagaimanapun, membuat pembayaran dalam bentuk opsi saham kurang berisiko daripada sebelumnya, menurut beberapa ahli. “Peluang CEO tidak menghasilkan banyak uang dari mereka sangat kecil,” kata Paolo Volpin, seorang profesor keuangan di Drexel College.
Salah satu fitur yang tidak biasa dari pembayaran Moderna disebut oleh ISS dan Glass Lewis sebagai penyebab kekhawatiran: mengubah metrik kinerja untuk meningkatkan bonus tunai bagi para eksekutif.
Moderna telah berkomitmen untuk menjual 750 juta dosis vaksin untuk negara berpenghasilan menengah dan rendah, tetapi pembelinya, Gavi, kemudian menolak untuk menerima pesanan tersebut, dengan alasan kurangnya permintaan dan infrastruktur penyimpanan. Itu berarti perusahaan tidak menerima $2,8 miliar seperti yang diharapkan, merusak penjualan yang merupakan metrik terbesar untuk menghitung bonus.
Dewan menetapkan bahwa pembatalan tersebut berada di luar kendali perusahaan, dan menambahkan penjualan yang telah diharapkan, tetapi tidak tercapai, ke dalam method untuk menentukan bonus. Itu menghasilkan pembayaran yang sedikit lebih tinggi, dengan Bancel menerima sekitar $225.000 lebih banyak daripada yang seharusnya. Moderna mengatakan method tersebut menentukan jumlah bonus untuk seluruh karyawan.
ISS mengatakan penyesuaian itu adalah alasan untuk “beberapa kekhawatiran” tetapi menyimpulkan bahwa gaji cukup selaras dengan kinerja. Glass Lewis mengakui jumlahnya relatif kecil tetapi menulis bahwa mengutak-atik metrik dapat “merusak integritas program pembayaran.”
Dalam bantahannya, Moderna menulis bahwa praktik pembayaran yang dinilai Glass Lewis sebagai “buruk” menerima nilai “adil” oleh perusahaan pada tahun sebelumnya, “terlepas dari kenyataan bahwa tidak ada perubahan signifikan yang telah dibuat.” Mengenai penyesuaian penjualan, Moderna menulis bahwa komite kompensasi dewan memutuskan bahwa perusahaan “tidak dapat secara mandiri menciptakan permintaan pasar untuk vaksin”.
