Akankah kesepakatan penyelamatan UBS dari Credit score Suisse menenangkan investor?

Pada pukul 14.30, pasar saham Eropa tepat di episentrum kejatuhan Credit score Suisse menginjak hijau, tidak banyak tetapi cukup untuk menenangkan saraf investor bahwa kesepakatan UBS akan menjadi hasil terbaik untuk Credit score Suisse.

Pasar Asia, yang memiliki sesi yang bergejolak sepanjang hari, berhasil melemah, dengan Sensex India turun lebih dari 300 poin setelah pada satu titik jatuh lebih dari 800.

Bahkan jika harga jual yang dibicarakan akan jauh lebih rendah dari kapitalisasi pasar $8 miliar yang dimiliki Credit score Suisse baru-baru ini Jumat lalu (17 Maret). Dalam sebuah pernyataan, Ketua UBS Colm Kelleher mengatakan: “Kami telah menyusun transaksi yang akan mempertahankan nilai yang tersisa dalam bisnis (Credit score Suisse) sambil membatasi eksposur penurunan kami.”

Dalam pernyataan lain, UBS mengatakan: “Kedua financial institution juga memiliki akses tidak terbatas ke fasilitas yang ada di Swiss Nationwide Financial institution, di mana mereka dapat memperoleh likuiditas dari SNB (Swiss Nationwide Financial institution dan regulator di sana) sesuai dengan pedoman instrumen kebijakan moneter. ”

Financial institution-bank sentral yang didorong oleh pemerintah secara tegas melakukan intervensi di pasar untuk menenangkan kekhawatiran investor – dan yang lebih penting, menjaga likuiditas tetap berjalan setiap saat. (Tapi mungkin tidak cocok dengan pihak berwenang adalah bankir di beberapa financial institution bermasalah dalam berita beberapa hari terakhir ini masih mendapatkan bonus mereka, dan memicu pengingat tajam tentang apa yang terjadi selama dana talangan financial institution Krisis Keuangan World.)

Akan ada banyak investor dengan investor Credit score Suisse yang sangat merasakan sakitnya. “Pengambilalihan oleh UBS akan menghasilkan sekitar 16 miliar Franc Swiss (atau Dh63 miliar) catatan Credit score Suisse ‘Further Tier 1’ yang sepenuhnya dihapuskan untuk meningkatkan catatan modal inti,” catat Simon Ballard, Kepala Ekonom untuk Pasar Wawasan & Strategi – Pasar World di FAB mega-bank Abu Dhabi.

“Sementara itu, pemegang saham CS akan menerima sekitar 3 miliar Swiss Frances sebagai bagian dari paket penyelamatan. Tentu saja, ‘biasanya’, dalam situasi penurunan nilai yang khas, pemegang saham mengambil pukulan pertama, diikuti oleh investor di ujung spektrum kredit yang lebih berisiko (yaitu catatan AT1).

“Jadi, dapat dimengerti, keputusan untuk mengorbankan yang terakhir untuk melindungi yang pertama secara efektif belum diterima dengan baik oleh pemegang AT1.”

Salah satu pemegang saham di Credit score Suisse adalah Saudi Nationwide Financial institution, salah satu nama terbesar di sektor perbankan Teluk. Pada hari Senin, Financial institution Nasional Saudi mengeluarkan pernyataan yang mengatakan bahwa akan ada dampak nihil pada profitabilitas dari kesepakatan UBS.

Per Desember lalu, ‘investasi SNB di Credit score Suisse kurang dari 0,5 persen dari whole aset SNB, dan c. 1,7 persen dari portofolio investasi SNB’, kata financial institution Saudi. “Dari perspektif permodalan regulasi, dampak terhadap rasio kecukupan modal SNB dari penurunan mark-to-market di Credit score Suisse adalah c. 15 foundation poin per Desember 2022, dengan dampak nihil pada profitabilitas.

“Mengingat pengumuman pasar baru-baru ini, dampak potensial terhadap rasio kecukupan modal SNB adalah c. 35 foundation poin, dengan dampak nihil pada profitabilitas.”

November lalu SNB membuat SR5,5 miliar, atau 9,88 persen, investasi di Credit score Suisse sebagai bagian dari peningkatan modal oleh Credit score Suisse.

“Complete aset Saudi Nationwide Financial institution melebihi SR945 miliar – SNB tetap nyaman di atas semua ambang kehati-hatian dan terus menikmati permodalan dan likuiditas yang sehat. SNB tetap fokus pada strategi inti pertumbuhannya di Arab Saudi, yang merupakan salah satu negara dengan pertumbuhan tercepat di G20.”

Bagaimanapun kesepakatan berlangsung, kerugian investor pada catatan Credit score Suisse AT1 akan tetap menjadi kekhawatiran yang mengganggu. “Kesepakatan financial institution dengan UBS akan menyebabkan penghapusan whole obligasi Tier 1 tambahan senilai 16 miliar Swiss Franc dari Credit score Suisse, karena catatan paling berisiko yang diperkenalkan setelah krisis keuangan international diketahui,” kata Bal Krishen, Ketua dan CEO, Century Keuangan.

“Ini akan menandai kerugian paling signifikan bagi investor obligasi ini. Dana pensiun dan perusahaan asuransi, yang tertarik dengan imbal hasil, adalah investor paling menonjol dalam jenis sekuritas ini. Investor UEA untuk produk keuangan yang mengandung sekuritas ini kemungkinan besar akan terpukul.

“Kekhawatiran lain adalah konsekuensi internasional. Krisis Keuangan World tahun 2008 menyebabkan kegagalan banyak lembaga keuangan besar, bailout financial institution oleh pemerintah nasional, dan penurunan ekonomi yang parah. Jika tidak diatasi, gejolak saat ini bisa menyebar ke seluruh dunia. Untuk saat ini, tampaknya krisis dapat diatasi dengan financial institution sentral di seluruh dunia yang menyediakan likuiditas darurat untuk membantu mengatasi masalah tersebut.”